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　　8月28日，三只松鼠（300783.SZ）低开，甩掉界面新闻发稿，公司报27.31元/股，着落了3.15%。

　　8月27日，三只松鼠发布2025年半年度呈文摘录，公司交易收入54.78亿元，同比增长7.94%，包摄母公司净利润1.38亿元，同比下降52.22%。

　　呈文期内三只松鼠筹办活动现款流净额为-3.76亿元，2024年同期为0.38亿元，筹办净现款流出现了从净流入到净流出的逶迤，这亦然公司上市以来第一次上半年筹办活动净现款流为负数。

　　关于上半年营收增长，三只松鼠在呈文中称，主要包括三个方面：一是2025年年货节前移致一季度营收错档，二季度依托“D+N”全渠谈体系，全体营收增速超20%；二是线下分销重心鼓励日销品铺市并试水乳饮饮料，二季度渠谈销售终了翻倍增长；三是细察即时零卖新机遇，探索打造自有品牌糊口馆首店。

　　而关于利润大幅下滑，三只松鼠在半年报中说明了几个主要要素：坚果原料老本上升，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，费率有所提高；线下分销加大商场用度干预，加快日销品布局及结尾浸透；新增物业折旧及摊销用度上升。

　　从老本用度结构看，三只松鼠本年上半年的毛利率有所下滑，同比着落了2.97个百分点至25.08%，与此同期，其销售用度同比增长了25.11%至11.19亿元，处理用度同比增长了57.89%至1.56亿元，财务用度同比减少15.74%至407.43万元，研发干预同比减少了5.37%至1145.12万元。三只松鼠称，销售用度增长系因为执行用度增多，处理用度增长则是因为新增折旧及摊销用度。

　　分居品来看，本年上半年，其坚果收入同比着落了1.03%至27.31亿元，概括居品收入同比增长49.70%至13.98亿元，烘焙居品收入同比增长了11.96%至6.82亿元。而在毛利率层面，本年上半年，其坚果着落了2.64%至23.91%；概括居品毛利率同比增长了1.53%至32.01%，烘焙居品毛利率同比增长了1.09%至22.71%。

　　分销售步地来看，线上收入已经三只松鼠的最主要收入开头，占比约78.42%。本年上半年，其自线上销售的收入同比增长了5.01%至42.95亿元，分具体平台来看，其在抖音系平台收入增长20.75%至14.78亿元，在天猫系平台收入着落22.79%至8.82亿元，在京东系平台收入增长了1.89%至8.08亿元。

　　甩掉2025年6月30日，公司线下门店累计开设450家，其中国民零食店 353 家。呈文期内，公司线下门店收入1.87亿元，其中国民零食店交易收入1.76亿元。

　　近日，三只松鼠正在鼓励港股上市计算。三只松鼠暗示，公司计算刊行H股股票并肯求在香港联交所主板挂牌上市，主如果为了进一步落实“高端性价比”臆想谋，强化“制造、品牌、零卖”前后一体化的全面布局，进一步促进公司世界品牌著名度提高及世界供应链体系竖立，拓展境外融资才调。

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